[Стратегии] Кэрри-трейд на парах с йеной

[!!NIKA!!]

Одиссея EUR/JPY?

Данная статья предоставляет выводы, основанные на 12 примерах, 8 000+ изучений обменных курсов валют, охватывающих период до и после 2008 года, с целью определения структурных и позиционных отношений между странами и между валютными парами EUR/USD, USD/JPY и EUR/JPY

Наиболее широко торгуемая валютная кросс пара - EUR/JPY, согласно данным трехлетнего исследования от 2001 года. EUR/JPY периодически демонстрирует значительные движения, имея четкие даты их начала и завершения. Тип движения пары EUR/JPY определяется движением пары EUR/USD или пары USD/JPY. С 2000 по 2008 год движение пары EUR/JPY имело некую общую эксклюзивную статистическую связь с парой EUR/USD в отношении рисков по этим двум валютным парам на рынках. В тестируемом периоде с 05.01.2000 по 04.07.2008 пара EUR/USD прошла 6 044 пунктов, с цены 0,9773 до 1,5817, в то время как EUR/JPY выросла на 6 776 пунктов, с 102,8 до 159,84.

Пара USD/JPY демонстрирует трехсторонние отношения за этот же период времени, отвечая взаимностью, так как валютные пары EUR/USD и EUR/JPY движутся в статистически взаимно обратных направлениях.

Пара USD/JPY начала свое движение 01.2000 с цены 101,51, совершив подъем до 135,9 01.2002 и завершив этот период 07.2008 по цене 103,65, продемонстрировав падение на 3 144 пункта.

Как следствие обвала рынков в августе 2008 году в начале следующей серии исследований с 04.07.2008 по 15.04.2014 в EUR/JPY передала свою преданность с пары EUR/USD в адрес пары USD/JPY в новом рыночном цикле, который продолжается и в настоящее время. Предполагается, что первый период длился 10 лет, с азиатского кризиса в 1998 году до кризиса 2008 года, а текущий период продолжается до сих пор. Август 2016 года отмечает не только восьмую годовщину ассоциации пар EUR/JPY и USD/JPY, но новый эпизод, когда пара EUR/JPY снова передает свою преданность паре EUR/USD.

Правильный точкой измерения является отправная точка пары EUR/JPY. В августе 2008 года были представлены оптовые позиционные изменения валютной пары EUR/JPY, поэтому начальной датой для обзора периодических изменений считается август 2008 года, в противном случае можно увидеть перебор и/или недобор целевых цен и валютных курсов вследствие асимметричных данных. Таким образом, точных и идеальных цен валют, а также чрезмерно высоких или низких цен не бывает, поскольку имеет место корректировка.

Период с 2000 по 2008 год, EUR/JPY продемонстрировала эксклюзивную статистическую связь с валютной парой EUR/USD на рынках, поскольку пара EUR/USD является наиболее волатильной и валютной парой

В качестве отступления, чтобы добавить структуру к понятию рыночных периодов и не касаться данного исследования, крупные рыночные движения обычно длятся около 50 лет, а затем наступают полномасштабные экономические, а иногда и политические изменения. В официальном отчете США по золоту 1982 года, например, общая продолжительность эпох золота против свободно плавающих валют составляет примерно 50 лет и наблюдается это уже 1500 лет. Если декабрь 1971 года (дата вступления в силу Смитсоновского соглашения) оценивается как дата начала свободного плавания, то текущий период составляет 45 лет.

50-й год не прогнозирует неизбежного или гарантированного возвращения к золотому стандарту, но он предупреждает, что следующий 50-летний цикл, возможно, вызванный войной, экономическим коллапсом, политической нестабильностью или всем вышеупомянутым, будет оказывать на нас сильное влияние.

Внутри 50-летнего интервала присутствуют мини кризисы и изменения на рынке, и она дают возможность кросс-паре EUR/JPY выполнять свою функцию не только как паре, расположенной среди двух противоположных пар, но это также и позволяет валютным рынкам быть полностью автономными организациями, потому что EUR/JPY торгуется внутри EUR/USD и USD/JPY. Рынки смещаются, поэтому кросс-пары меняют свою привязанность, что связано с ее назначением в проектировании, строительстве и рыночной функции. Сдвиг в 2008 году был результатом внутреннего обвала рынка за последние 10 лет.

Предполагается, что предыдущими пережитыми периодами были период с Луврского соглашения в 1987 году до 1998 года и период со Смитсоновского соглашения в 1971 году до Плазовского соглашения в 1985 году. Пары EUR/JPY и EUR/USD достигла максимальных пиков в 2008 году, а пара USD/JPY – своего дна. Поэтому было также выдвинуто предположение о том, что обвал был средством для ускорения вновь запланированного брака между EUR/JPY и USD/JPY, нежели это были торговые, временные и структурные статистические корректировки. Обилие информации помогло распознать, что крупное движение было неизбежно.

Крупные рыночные движения обычно длятся около 50 лет, а затем наступают полномасштабные экономические, а иногда и политические изменения

Обвалы на валютных рынках являются захватывающей, но до конца не изученной темой, потому что текущее свободное плавание валют длится 45 лет, а в предыдущих периодах преобладал золотой стандарт. Для оптимального сравнения необходим еще один 50-летний период свободного плавания, потому что цены валют отталкиваются от процентных ставок, а не от золота. Сходство, начиная с 1971 года, является то, что это рыночные события или же кризис происходит с 10-летними интервалами. Если же 50-летние периоды рассматривать как совокупность 12,5 лет, то, возможно, 10-летний таймфрейм можно контекстуально понимать как основные поворотные пункты в валютных рынках, но также и переключатели пары EUR/JPY, по крайней мере, в текущем 50-летнем сроке. Сравнение любого краткосрочного или долгосрочного периода можно найти в FX Points, Forward Points, что больше известно как разница в процентной ставке.

Обвалы на валютных рынках являются захватывающей, но до конца не изученной темой

Если операция кэрри-трейд определяется как доход, полученный на разнице в процентных ставках, то валютный пункт характеризует фактическую торговлю. Форвардная скидка определяет стоимость переноса позиции. Повышение валютного курса является дополнительной прибылью, но оно также иллюстрирует и валютный пункт или разницу в процентной ставке. Цель операции кэрри-трейд заключается в том, чтобы заработать большее количество валютных пунктов, чем то, которое вы оплачиваете для получения компенсации, чтобы возместить падение цены в длинных позициях. Эта операция на валютном рынке имеет несколько синонимов, каждый из которых отличается небольшими смысловыми различиями в своих определениях: «форвардный дисконт», «открытый процентный паритет» и «разница в процентной ставке». Разница в процентной ставке переводится в валютный пункт. На сегодняшний день EUR оценивается в 132,54 JPY, а JPY оценивается в 0,0075 EUR. Средневзвешенная процентная ставка по однодневным межбанковским кредитам в евро (EONIA) на сегодняшний день составляет 1,0192, а японская процентная ставка по онкольным ссудам составляет 1,0760. JPY минус EUR переводится в +56 валютных пунктов, а EUR минус JPY – в -56 валютных пунктов.

На фьючерсном рынке эталоном текущих операций кэрри-трейд являются валютные пункты, пара EUR/JPY должна торговаться в пределах 132,59-132,48.

EUR/JPY – это валютная пара, ценовые движения которой лучше всего представлены в длинных, коротких и внутридневных структурах, таких как волновые структуры или, возможно, циклы, так как ее цель состоит в том, чтобы торговаться внутри границ EUR/USD и USD/JPY и никогда не выходить за пределы этих параметров. Для торговли стоит классифицировать рынок как совершенно нейтральный сам по себе и редко дневной в более крупной картине движения пары EUR/JPY. На графике EUR/JPY имеют место волны, поскольку ее движения могут быть вызваны импульсами пар EUR/USD и USD/JPY.

Брайан Тумей является автором книг «Валютный рынок изнутри: механика, оценка и стратегии» и «Пошаговое использование Z-оценки для торговли на валютном рынке и других финансовых инструментах».

Брайан Тумей,
Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Изменено 2 июня, 2017 пользователем Pavel888