Перейти к содержанию

[Статья] Ричард Демиль Вайкофф (Часть 4-5)


Рекомендуемые сообщения

[Статья] Ричард Демиль Вайкофф (Часть 4-5) Опубликовано (изменено)



Ричард Демиль Вайкофф



Начало статьи --->>> http://tlap.com/forum/v-pomoshch-treyderu/4/statya-richard-demil-vaykoff/16735/

Анализ ценового движения



Часть 4



Независимо от того, являетесь ли вы инвестором или трейдером, вы должны уметь разумно оценивать ценовое движение. В этой четвертой части из пяти о Ричарде Д. Вайкоффе мы рассмотрим, как он оценивал ценовое движение с помощью графиков.



Ключевым навыком технического аналитика является умение читать графики для принятия умных торговых решений. Как и в случае с любым навыком, чем больше вы тренируетесь, тем в большей степени вы его оттачиваете. Для непрофессионала, человека далекого от графиков, в качестве предостережения следует повторить, что чтение графика не является святым Граалем. Оно просто увеличивает ваши шансы на успех в трейдинге. Вайкофф говорил, что он стоял возле тиккера и наблюдал, как торговали некоторые из великих трейдеров того времени, такие как Джеймс Р. Кин, Джон У. Гейтс и Джесси Л. Ливермор. Единственное, что их всех объединяло, это то, что они использовали свое собственное мнение. Эти люди постоянно и непрерывно тренировались в течение многих лет и, таким образом, в большинстве случаев могли успешно торговать. Как говорил Вайкофф, все, что вам нужно для успеха, это проявить «немного больше профессионализма в способности различать, чем у других». Поэтому стоит помнить о предостережении Вайкоффа, когда вы читаете то, что вам следует, а также иметь ввиду, что для чтения графиков нет четко установленных правил. Изучите метод Вайкоффа, но затем разработайте свой собственный.

Будьте попутчиком

Цель чтения графиков состоит в отслеживании и определении намерений крупных учреждений, крупных рыночных игроков, хорошо информированных инсайдеров, банкиров и других крупных инвесторов. Как говорил Вайкофф, представьте себя – мелкого трейдера – на месте попутчика. Когда автостопщик видит машину, которая движется в его направлении, у него зарождается надежда, что его подвезут. Пока автомобиль едет в его направлении, он остается в нем, но, по мере того как машина начинает замедлять ход или меняет направление, попутчик покидает ее. Все автостопощики направляют свои мысли на то, чтобы найти возможность, и интуитивно надеются, что их подвезут. Таким же образом в процессе изучения графиков мелкий трейдер должен иметь аналогичное намерение – поиск возможности зайти в рынок или выйти из него.

Смотрите на вещи проще

Чтобы оценить ценовое движение, вам нужно всего лишь несколько фактов, которые включают:

1. Ценовое движение;
2. Объемы;
3. Связь между ценовым движением и объемом;
4. Время, необходимое всему ценовому движению для прохождения своего пути.

Для анализа рынков и акций Вайкофф использовал два основных вида графиков.

В этой статье мы уделим внимание графикам баров.

По словам Вайкоффа, существует четыре основных фазы типичной кампании на фондовом рынке:

1. Фаза накопления;
2. Фаза повышения цены;
3. Фаза распределения;
4. Фаза понижения цены.

Фаза накопления и фаза повышения цены характеризуют бычий рынок, а фаза распределения и фаза понижения цены характеризуют медвежий рынок. Иногда бывают периоды, когда, судя по всему, акция не представляет особого интереса со стороны рыночных игроков. Это то время, когда акция является нейтральной, и по ней лучше не открывать позиций.

Для иллюстрации подхода Вайкоффа к чтению графиков я буду использовать волатильную акцию компании “Federal Express” (FDX). На рисунке 1 показан пятилетний график FDX, показывающий крупные ценовые колебания акции, которые можно охарактеризовать как выраженные. В промежутке между основными движениями, ограниченными крайними минимумом и максимумом, среднесрочные колебания составляют от 5 до 30 и более пунктов, которые, по словам Вайкоффа, являются лучшими возможностями для торговли. Цены на акции фрактальны, поэтому колебания на минутном или часовом графике часто отражают колебания на дневном или недельном, или даже месячном графике. В этой статье я буду использовать дневные графики.

Как и в любом другом бизнесе, вы хотите покупать внизу и продавать наверху. Нет ничего более легкого, чем анализ графика на истории, тем не менее, читатель графиков должен уметь определять в режиме реального времени, когда цены являются относительно низкими, а когда они относительно высокие. Из анализа ценового движения вы должны уметь определить:

1. Относительную силу и слабость акции;
2. Предыдущие уровни поддержки и сопротивления;
3. Степень ускорения, или углы наклона (повышения или понижения) цены;
4. Встряски, резкие движения и состояния перепроданности и перекупленности.

Вайкофф говорил, что «чтение графиков – это как чтение музыки, в которой вы пытаетесь правильно интерпретировать идеи композитора и выражение его искусства. Именно таким образом графики акций отражают идеи, надежды, амбиции и цели массового мышления, господствующего на рынке, или манипулятора, обрабатывающего конкретную акцию». Применяя методы Вайкоффа, я буду учитывать это, чтобы понять, что может рассказать нам график FDX.



Рисунок 1: Крупные ценовые колебания. На графике представлены крупные ценовые колебания. В промежутке между основными движениями, ограниченными крайними минимумом и максимумом, среднесрочные колебания составляют от 5 до 30 или более пунктов.



Рисунок 2: Фаза накопления. В период с марта 2012 года по декабрь 2012 года цена торгуется в диапазоне, происходит фаза накопления.

Фаза накопления

На рисунке 2 вы видите, что с марта 2012 года по декабрь 2012 года акция FDX торгуется во флэте, происходит накопление. Это то, что вы хотите увидеть, потому что подготовка к выраженному движению на рынке должна занимать значительный промежуток времени.

Рисунок 3 начинается с 27 августа 2012 года, когда акция уже находилась в течение около шести месяцев в диапазоне накопления. 5 сентября 2016 года произошло снижение цены, после чего к 13 сентября 2016 года последовал рост. Период понижения цены с 17 сентября по 21 сентября, который завершается на более низком минимуме по сравнению с предыдущим минимумом можно рассматривать как часть кульминации продаж, или паническую продажу акции. Важной характеристикой кульминации продаж является аномальное увеличение объема. 17 сентября объем составляет около 2,5 млн. А на следующий день он почти утраивается до более 6,5 млн. акций. Другими крупными днями являются 20 сентября – 4,1 млн. и 21 сентября – 5,3 млн. После завершения кульминации продаж на рынке цене начинает оказываться поддержка, которая останавливает снижение цены акции. В течение следующих восьми дней акция торгуется в узком диапазоне на значительно меньшем объеме, указывая на то, что слабое предложение (акция находится в слабых руках) исчерпалось. Поэтому мы ждем технического подъема цены, чтобы подтвердить это. 18 октября акция поднимается до нового максимума, показывая свою силу.



Рисунок 3: Определение времени завершения продаж. После продолжительной торговли в диапазоне акция демонстрирует признаки начала возможного восходящего тренда.



Рисунок 4: Фаза повышения цены и коррекции. С 16 ноября 2012 года по 8 февраля 2013 года вы видите промежуточные колебания цен. Покупка акции на любой, кроме последней, волне на начальном этапе фазы повышения цены принесла бы вам прибыль (синие стрелки).

Вайкофф обращает внимание, что если основная часть покупки в период кульминации продаж осуществлялась крупными участниками рынка главным образом для поддержки акций, то после технического подъема цены, вероятно, будет вторичная реакция, так как акции будут возвращены на рынок при первой же благоприятной возможности. Это имеет место здесь, и вторичная реакция возвращает акции назад. Минимум 16 ноября выше минимума после кульминации продаж. Это важный сигнал, указывающий на то, что участники рынка перестают избавляться от акций. Также обратите внимание, что снижение с 14 по 16 ноября происходит на значительно меньших объемах. Это отправная точка для начала нашего прогноза. Ценовое движение говорит вам, что, возможно, предстоит восходящий тренд, а это означает, что может произойти разворот. Основываясь на этом, можно открывать любую из следующих позиций:

1. Вы можете открыть длинную позицию в любой день с 24 сентября по 3 октября, когда цена закрытия на каждом из этих дней составляет от 82 до 84, а на рынке проявляется нежелание двигаться ниже. Это свидетельствует о том, что давление на продавцов утратило свою силу. Кроме того, объем торговли ниже, чем в период снижения с 17 сентября по 21 сентября, что указывает на то же: снижение давления на продавцов;

2. 16 ноября акция демонстрирует более высокий минимум и закрывается в верхней половине диапазона. Это то, что Вайкофф назвал бы трамплином. Это дает еще одну возможность открыть длинную позицию. Стоп ордер следовало бы размещать чуть ниже минимума этого движения, который Вайкофф называл опасной точкой. Он подчеркивал, что жизненно важно размещать стоп ордера, чтобы защитить вашу позицию. «Открытие позиции, когда акция находится на трамплине, – говорил Вайкофф, – это лучший из всех моментов вхождения в рынок. Именно в этот психологический момент вы можете избежать того, что ваши деньги были бы заморожены неактивной длинной позицией»;

3. Менее агрессивным был бы вход в рынок 2 января 2013 года, когда акция разогналась и закрылась выше максимумов в диапазоне накопления. Этот вход является наиболее рискованным из всех трех, потому что правильное размещение стоп ордеров было бы на значительном расстоянии от точки входа. Но это, всё же, была бы жизнеспособная точка входа.

После выхода из продолжительного периода накопления, изображенного на рисунках 2 и 3, акция вошла в фазу повышения цены. На рисунке 4 показано среднесрочное колебание цены приблизительно на 20 пунктов, которое продолжалось с 16 ноября 2012 года по 8 февраля 2013 года. Покупка на любой, кроме последней, волне на начальном этапе фазы повышения цены принесла бы вам прибыль (см. черные стрелки).

Вся кампания длилась намного дольше, с 16 ноября 2012 года до 8 декабря 2014 года. В течение этого периода было много возможностей открыть длинные позиции в среднесрочной перспективе в течение последующих фаз роста цен. Также были и возможности для открытия коротких позиций в период продолжительных коррекций цены.

В данном случае не следует забывать об еще одном предостережении. Когда вы читаете график, помните, что акция никогда и ничего вам не должна. Это может показаться столь очевидным, но акция продолжает движение так долго, сколько есть запал на то. Поэтому всегда будьте бдительны и старайтесь замечать признаки предстоящей коррекции или разворота. Трейдер никогда не должен почивать на лаврах, пока он удерживает открытую позицию.

8 февраля был дважды протестирован ценовой максимум 105, после чего цена показала коррекцию, откатившись к 27 февраля к минимуму 100. Это был для вас первый сигнал для закрытия длинной позиции. Также обратите внимание на необычно длинный бар 25 февраля. Это необычное ценовое поведение нельзя было оставить без внимания. Не следует терзаться догадками о том, что может сделать акция, потому что она сама явно говорит вам, что она собирается сделать. Вполне вероятно, что цена удовлетворяет предложение от тех, кто ее купил на пике роста до 105 и даже хочет выйти из позиции. Те, кто купил ранее на подъеме, уже получили свою прибыль и могут искать выход из позиции. В любом случае, характер графика меняется. 27 февраля цена закрывается вблизи максимума дневного диапазона и в течение следующих нескольких дней происходит быстрый подъем к новым максимумам. Скорость этого подъема не заслуживает доверия. Это вполне может быть кульминацией покупки. Вайкофф заметил, что любое внезапное «взвинчивание» цены после того, как акция уже поднялась в цене, повышает ее уязвимость к давлению в направлении продаж. Опытные рыночные игроки обращают на такие вещи внимание и, скорее всего, уйдут с рынка на какое-то время, отказываясь продолжать покупать на этих максимумах.

График показывает, что в течение нескольких дней цена не смогла удержать максимумы. Увеличение объема 19 марта – это ваше последнее сильное предупреждение закрывать длинную позицию.

К тому времени, когда акция достигла диапазона распределения, ее длительный подъем привлек к себе большой интерес со стороны участников рынка. Это тот момент, когда сильные руки начинают передавать свои акции. Акция идет в руки покупателей, которые хотят владеть ею, видя, как она растет в цене. Вайкофф описывает этих покупателей как «слабые руки», поскольку они купили на пике повышения цены, когда на рынке выходили самые бычьи новости об акции – в этот момент «сильные руки» легко закрывали свои позиции. Признаком, характерным для фазы распределения, о котором говорит Вайкофф, является резкое расширение амплитуды колебаний и всё большая их неустойчивость. Более того, помните, что после длительного, устойчивого повышения цены всегда должна следовать выраженная фаза распределения.

На рисунке 5 вы видите, что 8 декабря 2014 года акция FDX достигла своего максимума 181. Она оставалась в диапазоне распределения до тех пор, пока 20 августа 2015 года она не пробила его минимум на большом объеме.

На рисунке 6 показано ценовое движение с 11 мая 2015 года по 18 сентября 2015 года. К этому времени цена находилась в диапазоне распределения около шести месяцев. Как видно из рисунка 5, колебания внутри диапазона стали более резкими и неустойчивыми, а цена практически перестала расти. 11 июня цена достигла максимума 183,99, который она не смогла удержать. На следующий день цена начала снижаться. 16 июня 2015 года резкое падение цены на высоких объемах не было хорошим знаком. На следующий день объем удвоился на фоне снижения цены. Акция явно испытывала серьезные проблемы. Ценовое движение говорило вам, что она собирается делать. В этот момент были хорошие возможности закрыть все длинные позиции до того, как цена акции рухнула.



Рисунок 5: фаза распределения. 8 декабря 2014 года цена акции компании “Federal Express” (FDX) достигла максимума 181. Она оставалась в диапазоне распределения до тех пор, пока 20 августа 2015 года она не пробила его минимум на большом объеме.



Рисунок 6: Цены достигают пика и разворачиваются. Цена была в диапазоне распределения около шести месяцев. 16 июня 2015 года произошел обвал цены на большом объеме. На следующий день объем удвоился на фоне снижения цены. Это был сигнал выхода из всех длинных позиций по данной акции.

Несколько слов в заключение

Вайкофф ставил ударение на терпении и беспристрастности, как на двух важных для трейдера качествах. Это поможет компенсировать два общих недостатка, которые являются смертельными и стоят на пути к успеху у большинства людей в торговле. По мнению Вайкоффа это:

1. Нежелание ждать, пока акция начнет свое движение, и преждевременное открытие позиции по ней;
2. Привычка оптимистичного упрямства, которая заставляет их следовать рынку, вместо того, чтобы хладнокровно распоряжаться на нем, когда ситуация меняется.

Я не могу надеяться описать в полной мере методы Вайкоффа в такой краткой статье. Необходимые ограничения не позволят более подробно обсудить этот метод. Например, Вайкоффу при анализе ценового движения были важны графики пунктов и цифр, но здесь мы не смогли затронуть их интерпретацию. Кроме того, Вайкофф разработал то, что он назвал волновыми графиками, которые он также использовал для изучения рынка. Надеюсь, после прочтения этой статьи вы из любопытства и интереса самостоятельно исследуете труды Вайкоффа.

Заканчивая эту часть серии статей о Вайкоффе, имеет смысл повторить еще одно из его предостережений. «Изучая графики, помните, что они предназначены только для иллюстрации некоторых типичных случаев. Они не должны рассматриваться как условия, обеспечивающие 100% отдачу, и не должны использоваться в качестве точных стандартов для сравнения. Одним словом, не совершайте ошибку, пытаясь классифицировать графические паттерны, соответствующие стандартным правилам, с идеей о том, что вы можете обнаружить автоматические сигналы на прибыльную покупку и продажу от похожих паттернов». Всегда подходите к ситуации здраво, с «использованием трезвого практического рассуждения».

В пятой и последней части этой серии мы обсудим последние годы Ричарда Вайкоффа, в течение которых он инвестировал средства в фонографическую индустрию, потерял контроль над своим журналом “The Magazine Of Wall Street”, а также опубликовал свои мемуары.

Графики акций отражают идеи, надежды, амбиции и цели массового мышления, господствующего на рынке.



Горько-сладкая история



Часть 5



В этой заключительной части нашей серии статей о Ричарде Д. Вайкоффе мы уделим внимание последним годам его жизни – переменам, с которыми он столкнулся, и как это повлияло на его мысли об инвестировании.



«Большинство людей зарабатывают деньги в своем собственном бизнесе и теряют их в чужом бизнесе. Тем не менее, благодаря таким потерям мы получаем нечто более ценное, чем деньги». – Ричард Д. Вайкофф

Эта серия статей о Ричарде Д. Вайкоффе была бы неполной без упоминания о некоторых его подвигах за рамками его известности в сфере торговли и инвестиций. Речь пойдет о его деятельности в сфере фонографической индустрии и его катастрофическом столкновении с будущей оперной певицей, которая до брака была известна под именем Сесилия Гертруда Шере и которую журнал “Time” назовет «примадонной Уолл-стрит». И завершу я эту серию некоторыми сведениями о вложениях Вайкоффа.

Компания “Emerson Phonograph Co.”

Причиной, по которой к Вайкоффу обратился Виктор Гюго Эмерсон, изначально была в популярности журнала “The Magazine Of Wall Street”. В 1915 году Эмерсон работал начальником отдела звукозаписи в компании “Columbia Gramophone Co.” Он обратился к Вайкоффу, с которым он дружил, за помощью в привлечении 200 000 долларов в качестве оборотного капитала для бизнеса. Эмерсон разработал фонограф, который он планировал массово производить и продавать по цене 3 доллара за штуку. В то время самая низкая цена для фонографа на рынке составляла 15 долларов. Эмерсон надеялся, что его недорогие фонографы создадут рынок для «маленьких» записей или записей, которые можно продавать массово и дешево. Компания стала называться “Emerson Phonograph Co.”, а роль Вайкоффа заключалась в продаже акций с целью получения необходимого начального капитала для бизнеса.

С самого начала Вайкофф считал, что ему необходимо активно участвовать в управлении компанией, чтобы обеспечить ее успех, а также следить за тем, как тратились средства, которые он помогал привлекать. Он полагал, что люди инвестировали в эту компанию по причине его сильной взаимосвязи с ней, и поэтому считал, что он нес моральную ответственность за то, чтобы средства компании тратились в правильном направлении. Цель Вайкоффа состояла в том, чтобы вселить в мозг бизнеса творческий разум Эмерсона. В результате Вайкофф стал отвлекаться от своей основной работы редактора финансового журнала, тратя значительное количество своего времени на работу руководителем компании по производству потребительских товаров. Это была работа, о которой позже Вайкофф скажет, что он ее «ненавидит».

Тем не менее, бизнес изначально был успешным. Он расширился до производства звукозаписей и к 1918 году вырос до такой степени, что производство звукозаписей приносило 500 000 долларов в месяц, и компания даже могла продавать вдвое или втрое больше, при возможности производить их в таком количестве. Это означало, что “Emerson Phonographic Co.” теперь находилась в прямой конкуренции с такими компаниями, как “Victor” и “Columbia Phonographic”. Примерно в это же время компания “DuPoint” приобрела компанию “Columbia” и заинтересовалась приобретением компании “Emerson Phonographic Co”. Идея “DuPoint” заключалась в приобретении и объединении всех трех фонографических компаний: “Victor”, “Columbia” и “Emerson”. Но “DuPoint” решил приостановить планы по слиянию до исхода патентного судебного дела.

Между тем, отдельная организация обратилась к Эмерсону и Вайкоффу с предложением купить контрольный пакет в бизнесе. Вайкофф договорился о цене в миллион долларов каждому: ему и Эмерсону – для покупки всего бизнеса, которому к тому времени было только около четырех лет. Это было согласовано. Но затем и Эмерсон и Вайкофф решили отказаться от этого предложения и продолжить развивать компанию, о которой ранее Вайкофф говорил, что ненавидел ее. Впоследствии Вайкофф говорил о своем решении: «Я допустил много ошибок в своей жизни, но эта была одной из худших». К 1920 по причине проблем с ликвидностью в компании “Emerson Phonographic Co.” начался процесс банкротства. Позже Вайкофф сказал об этом: «Как издатель и аналитик на фондовом рынке, я не должен был больше заниматься фонографическим бизнесом, первоначально привлекая компании “Emerson Co.” оборотный капитал. Я не должен был настолько сильно идентифицировать себя с предприятием, несостоятельность которого могла так сказаться на мне».

Еще одной катастрофической ошибкой Вайкоффа была Сесилия Гертруда Шере, которая должна была стать его второй женой.

Он был мастером в понимании психологии трейдеров. Он мог читать график, как лист с нотами, и обнаруживать на нем самые тонкие намерения участников рынка.



Прекращение существования журнала “The Magazine Of Wall Street”

К тому времени, когда в жизнь Вайкоффа вошла Сесилия Гертруда Шерей, он был хорошо известен на Уолл-стрит. Будучи редактором успешного и уважаемого журнала, он был мастером в понимании психологии трейдеров. Он мог читать график, как лист с нотами, и обнаруживать на нем самые тонкие намерения участников рынка. Он взаимодействовал с некоторыми из самых крупных и успешных трейдеров, инвесторов и финансовых титанов своего времени и заслуживал уважение. Поэтому неожиданным является тот факт, что такой авторитет в области рыночной психологии мог быть настолько ослеплен чарами бедной девочки из Детройта.

Сесилия стремилась стать оперной певицей, но ранняя смерть ее отца не дала ей возможности продолжать посещать необходимые уроки музыки, и она решила поискать свою фортуну в другом месте. Приехав в Нью-Йорк, она ответила на объявление Вайкоффа, который в то время находился в поисках стенографиста. Вайкоффу был нужен кто-то, кто помогал бы ему писать письма под диктовку и выполнять другие секретарские обязанности. Сесилия, похоже, соответствовала его требованиям, и он нанял ее.

Сесилия была хороша собой, имела приятный голос и была трудолюбивой. Они хорошо справлялись, вероятно, даже слишком хорошо, потому что Вайкофф начал брать ее с собой в командировки. За одной вещью последовала другая. В начале 1900-х годов была менее либеральная эпоха, и о них начали ползти слухи. После того как Сесилия приняла предложение Вайкоффа выйти за него замуж, она убедила его передать ей часть акций “Ticker Publishing Company”, которой принадлежал журнал “The Magazine Of Wall Street”. Ее аргументом в пользу этого было то, что это было бы для нее стимулом «продолжать начатый бизнес» после брака, вместо того чтобы уйти на покой и жить праздной жизнью, поскольку многие бывшие грамотные секретарши, которые выходили замуж за своих боссов, обычно так и делали. Вайкофф, должно быть, полагал, что такая цепочка рассуждений имеет смысл, и, возможно, он был ослеплен любовью. Он сделал ей добрачный подарок в виде 25% акций “Ticker Publishing Company”.

После замужества Сесилия снова убедила Вайкоффа передать ей еще 25% его бизнеса в качестве свадебного подарка. Невозможно сказать, и любой с этим согласится, что могло бы побудить человека столь же умного, как Вайкофф, подумать, что это хорошая идея. Если бы он отдал ей 50% своего бизнеса, это было бы равносильно тому, что она стала бы его равноправным партнером. Не очень хорошая идея, словно безвыходная ситуация… Возможно, Вайкофф был настолько ослеплен любовью, что временно утратил свои способности рассуждать здраво. Или, возможно, он был уверен, что как учредитель компании и до сих пор доминирующий партнер в отношениях, он всегда будет осуществлять управление. Любой посторонний человек может сказать, что первый подарок был безрассудным, но второй определенно не имел реальных оснований. Теперь Сесилия владела 50% акций компании, публиковавшей журнал “The Magazine Of Wall Street”.

Вероятно, всё было бы не так и плохо, если бы на этом всё и закончилось, но не тут-то было. После замужества Сесилия призвала Вайкоффа построить дом, достойный его статуса, уважаемого финансового авторитета на Уолл-стрит. Вайкофф согласился и купил девять с половиной акров земли в Грейт Нек, Лонг-Айленд, на которой они построили дом за 250 000 долларов. Несколько лет спустя, когда Вайкофф сказал Сесилии, что его могут привлечь к ответственности некоторые из его конкурентов, ее осенила еще одна яркая идея. Она побудила его передать ей оставшуюся часть бизнеса под предлогом безопасного хранения от потенциальных кредиторов. К этому времени у них было две дочери, и Сесилия заверила его, что она просто заинтересована в том, чтобы защитить свои активы от тех, кто мог бы заявить на них свои права. Вайкофф передал Сесилии еще 49% акций “Ticker Publishing Company”. По всей видимости, это произошло примерно в то же время, когда он приобрел имение в Грейт Нек на ее имя. Теперь Сесилия владела 99% акций, а Вайкофф владел только 1% акций компании, которую он учредил. Сесилия пообещала ему, что она будет защищать совместные интересы их активов и немедленно передаст их ему назад, после разрешения этой проблемы. Но она солгала.

После разрешения юридических проблем Вайкофф попросил вернуть 49% своих акций в бизнесе. Сесилия отказалась. К этому времени она руководствовалась тем, что может управлять бизнесом лучше, чем он. Ситуация стала невозможной, и Вайкофф начал испытывать проблемы со здоровьем: у него случился сердечный приступ, в котором он обвинял жестокость его супруги. Он выехал из дома в Грейт Нек, которым он больше не владел. Затем он предъявил иск против Сесилии за возвращение своих активов. Сесилия через своего адвоката договорилась о внесудебном урегулировании спора с Вайкоффом. С целью урегулирования он согласился отказаться от своего последнего 1% акций в бизнесе. Он сказал: «По личным соображениям, которые накапливались в течение нескольких лет, я был настроен принести колоссальную финансовую жертву, чтобы немедленно освободиться от определенных обязанностей, факторов и контрактов. В мае 1926 года я сделал соглашение, согласно которому корпорация, которая владеет журналом “The Magazine Of Wall Street”, путем погашения некоторых ценных бумаг, может вернуть мне небольшую часть стоимости, которую я создал». К этому времени “Ticker Publishing Company” имела стоимость более 2 млн. долларов. Вайкофф добавил: «Бывают случаи, когда больше нужно получить удовлетворение, чем дополнительные деньги через правосудие».

Вайкофф согласился получить 500 000 долларов в облигациях “Ticker Publishing Company” в обмен на его интерес к компании. Он обналичил 100 000 долларов и должен был получать проценты в размере 7% номинальной стоимости на оставшиеся 400 000 долларов. Вайкофф также имел право на зарплату в размере 1 500 долларов в месяц за работу на должности редактора журнала. Но компания имела право уволить его в любое время. После подписания соглашения Сесилия незамедлительно осуществила это право и уволила Вайкоффа, освободив компанию от требования выплачивать ему ежемесячную зарплату в размере 1 500 долларов. Она также не выплатила ему процентов по облигациям, как было согласовано в урегулировании. Технически это не было несоблюдением требований – она была слишком умна для этого. Как кредитор, Вайкофф мог бы подтолкнуть компанию к банкротству в случае несоблюдения требований. Компания вместо этого выплатила 14 000 долларов по облигациям на ее имя. Это вышло так: когда Вайкофф начал предпринимать попытки взять проценты по облигациям за шесть месяцев, которые причитались ему на то время, Сесилия через своего адвоката предъявила встречный иск на 31 244 долларов, которые, по ее утверждению, представляли невыплаченное Вайкоффом обеспечение на нее и их двух детей за шесть месяцев. Она попросила суд присудить ей разницу между 31 244 долларов и 14 000 долларов, утверждая, что Вайкофф ушел из дома и бросил их. Выступая в роли 100% владельца компании “Ticker Publishing Company”, она учла проценты, которые причитались Вайкоффу по облигациям, в размере 14 000 долларов в качестве частичного платежа по ее требованию по обеспечению. Таким образом, она не только отобрала его бизнес, его дом и источник к существованию, она также решила подать на него на получение обеспечения. Как только наступал срок каждого платежа в размере 14 000 долларов, она брала деньги и тут же напоминала о его оставшемся долге.

С этого времени Сесилия позиционировала себя как спасительницу журнала “The Magazine Of Wall Street”, который, как она утверждала, до ее своевременного вмешательства «держал курс на скалы». Она также взяла кредит на развитие журнала, выступая в роли его редактора, из тех, которые ранее были сосредоточены на спекуляциях – обслуживая только мелких игроков на бирже – в более существенный инвестиционный журнал. Однако в 1926 году, в то время, когда она взяла полный контроль над журналом, у него было почти 100 000 подписчиков. К моменту же ее смерти, в 1966 году у журнала было менее 10 000 подписчиков. За неделю до своей смерти она объявила о продаже журнала, и в 1973 году у “The Magazine Of Wall Street” появился новый владелец.

После завершения между ними судебного процесса Вайкофф проявлял сильное нежелание публично обсуждать свои отношения с Сесилией. В своих мемуарах «Приключения на Уолл-стрит» он рассказывает об обстоятельствах, окружавших его в период ухода из “The Magazine Of Wall Street”: «Читателя не особо беспокоят условия, которые привели к успеху журнала». Тем не менее, «журнал, который я задумал, основал, взрастил и редактировал в течение 19 лет, к тому времени сильно укрепился и большим тиражом и нарастающими темпами увеличивал свой рекламный патронаж. Он почитался финансовым сообществом. Его доходы были большими. Его ликвидные активы исчислялись более чем полумиллионом долларов. Его организация была большой, широкой и эффективной. А заработки давали большие надежды в плане удвоения и утроения в течение последующих нескольких лет».

Самая крупная ошибка Вайкоффа состояла в том, что он не применял к делам, которые лежали очень близко к его сердцу, субъективного представления и мудрости, которые он оттачивал на протяжении стольких лет изучения участников рынка. Потому что страх и жадность действуют не только на фондовом рынке. После того, как Сесилия успешно вырвала у него журнал, она продолжала описывать себя как финансового «гения»; возможно, она действительно им была.

Также заслуживает внимания его отношения с Уолтером Дреем. Он был бывшим генеральным директором журнала “The Magazine Of Wall Street”, который вместе с Берти Чарльзом Форбсом из журнала “Forbes” стал одним из его учредителей. Основанный в сентябре 1917 года, журнал всё еще процветает спустя 100 лет. Именно Дрей убедил Форбса использовать его имя в журнале, и именно Дрей использовал свой издательский опыт в этом совместном предприятии.

Для торговли на краткосрочных и среднесрочных колебаниях важно понимать технические факторы движения цены, но когда дело доходило до долгосрочных колебаний, очень важно, согласно Вайкоффу, понимать фундаментальные факторы.

Самая крупная ошибка Вайкоффа состояла в том, что он не применял к делам, которые лежали очень близко к его сердцу, субъективного представления и мудрости, которые он оттачивал на протяжении стольких лет изучения участников рынка.

Несколько слов в заключение

Сегодня, говоря о Вайкоффе, в основном, вспоминают его вклад в дисциплину технического анализа и спекуляции. Но он говорил, что «в отличие от многих, кто работает для того, чтобы они могли зарабатывать деньги и увеличивать объем своих рыночных операций, [обман был] более интересен в реализации [торговых] прибылей, поскольку [обман мог] приносить больше денег для инвестиций». Инвестиции же, о которых упоминал Вайкофф, были безопасными, доходными ценными бумагами с возможностью повышения своей стоимости. Вайкофф никогда не видел себя Джесси Ливермором или Джимом Кином, и хотя он был успешным трейдером, он признавал, что «на протяжении многих лет написания журнала “The Trend Letter” среднее качество критики, которую я продавал, было лучшим, чем та критика, которую я использовал для себя».

Для торговли на краткосрочных и среднесрочных колебаниях важно понимать технические характеристики, но когда дело доходило до долгосрочных колебаний, очень важно, согласно Вайкоффу, понимать фундаментальные факторы, ключевыми из которых являлись такие, как финансовое положение и доходность компании, репутация и характер управления. Он предупреждал инвесторов: «исследование рынка следует выполнять перед [вашими] инвестициями, а не после их осуществления». Он также не соглашался с Эндрю Карнеги, который говорил: «Положите все яйца в одну корзину, а затем наблюдайте за ней». Вайкофф говорил инвесторам о диверсификации: «Холдинги должны быть настолько диверсифицированы обязательствами по различным направлениям бизнеса, в разных населенных пунктах и подвержены неодинаковым влияниям, что независимо от того, что произойдет, пострадать сможет лишь небольшая часть этих инвестиций».

Изучая методы крупных и наиболее успешных рыночных игроков и узко специализируясь в своей сфере, можно научиться достаточно многому, тем не менее, Вайкофф продемонстрировал следующий пример. Когда он был мальчиком, он интересовался музыкой. У него были разные учителя, некоторые из них были значительно лучше других. Но тот, у которого он учился, был не просто тем учителем, кто заставлял его упорно трудиться, но также и тем, кто расширял его восприятие, побуждая его посещать лучшие концерты, изучать композиторов, их произведения и историю, изучать теорию музыки, принципы гармонии и т. д. Это заинтересовывало его до такой степени, что он тратил практически всё свое свободное время и деньги на овладение данным предметом.

Вайкофф умер в 1934 году в возрасте 61 года от проблем с сердцем во время посещения Сакраменто (Калифорния). После него осталась его третья жена Алма Вайкофф и три дочери: Джейн от его первого брака с Элси Суйдам, и Глория и Дороти от его второго брака с Сесилией.

Стелла Особа – независимый писатель и трейдер. Она заслуженно получила признание специалиста в области технического анализа рыночных графиков и пишет статьи для нескольких финансовых веб-сайтов и журналов. Стелла часто принимает участие в техническом анализе журнала “STOCKS & COMMODITIES” и онлайн-публикациях.


Стелла Особа,
Переведено специально для TradeLikeaPro.ru

Изменено пользователем pavlus777
  • Лайк 30
  • Спасибо 2
Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

  • 3 weeks later...
[Статья] Ричард Демиль Вайкофф (Часть 4-5) Опубликовано

трейдинг вообще нельзя совмещать с бабами - или бабы или трейдинг, только переключишься на бабу, твоя лучшая стратегия обязательно даст сбой!

  • Лайк 5
  • Огонь! 1
Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

[Статья] Ричард Демиль Вайкофф (Часть 4-5) Опубликовано

Читал эту статью ещё в “STOCKS & COMMODITIES”, считаю, что в статье упущен ряд ключевых моментов, как то, что в 1931 году, после долгой и выдающейся карьеры, Вайкофф написал уникальный курс «Метод торговли и инвестирования в акции», ( Richard D. Wyckoff Course in Stock Market Science and Technique) о том, как инвестировать и торговать ценными бумагами, которая стала классическим учебником по торговле и переведена на множество языков.
В 1930 - х годах он основал школу, которая впоследствии была преобразована в Институт фондового рынка. Обучение его методу доступно и сегодня, с 1985 года метод Вайкоффа предлагается как часть учебной программы в Университете Сан-Франциско Golden Gate. Написанный им в 1931-м курс сегодня продаётся за 1000 долларов…

  • Лайк 5
  • Спасибо 1
Ссылка на сообщение
Поделиться на другие сайты

  • 6 months later...

Для публикации сообщений создайте учётную запись или авторизуйтесь

Вы должны быть пользователем, чтобы оставить комментарий

Создать учетную запись

Зарегистрируйте новую учётную запись в нашем сообществе. Это очень просто!

Регистрация нового пользователя

Войти

Уже есть аккаунт? Войти в систему.

Войти
×
×
  • Создать...