Форумы

Глава 6   Принцип четвертый: рынки   В этой главе я рассмотрю четвёртый важный универсальный принцип успешного трейдинга: как выбрать подходящие рынки для торговли. Я обсужу, какой рынок считается хорошим для торговли, и объясню, почему индексный и валютный рынки являются одними из лучших. Это мои предпочтительные рынки для торговли по тем причинам, которые вы сейчас узнаете. Тем не менее, вы можете предпочесть торговать и на других рынках, поэтому в этой главе вы узнаете, по каким критериям рынок считается подходящим для торговли, чтобы вы могли определиться с выбором. Я считаю, что подходящий для торговли рынок должен обладать большинством атрибутов, перечисленных в таблице 6.1.   Если рынок обладает большинством из этих атрибутов, стоит рассмотреть возможность торговли на нём. Не стоит удивляться, узнав, что первое препятствие, которое должен преодолеть трейдер при торговле на любом рынке, касается атрибутов управления операционными рисками. Как я уже упоминал, целью номер один в трейдинге является выживание, поэтому я сначала рассмотрю атрибуты управления операционными рисками.   Хорошие атрибуты управления операционными рисками   Прозрачность цен и объёмов   Прозрачность цены и объёмов – это способности рынка показывать всем участникам всю активность цены и объёма. Вот несколько важных вопросов о рынке. Можете ли вы увидеть всю торговую активность и получить всю информацию о цене и объёме? Сможете ли вы полагаться на информацию, чтобы принять обоснованное решение о своей торговле? Всё ли вы видите касательно операционного риска?   Лучшими инструментами для торговли являются те, которыми можно торговать только на одной торговой площадке. Единая торговая площадка гарантирует, что в любой момент вы получите лучшую цену за своё предложение или спрос. Вы должны определить, существует ли только один рынок для вашей безопасности. Важно избегать торговли активами на конкурирующих рынках, где другие трейдеры могут торговать большими объёмами и скрывать свои высокие объёмы.   Таблица 6.1. Превосходные торговые атрибуты     Ликвидность   После того, как вы установили, что для вашего предпочтительного торгового инструмента нет конкурирующих рынков, вам необходимо определить, имеет ли данный инструмент достаточную ликвидность. Операционный риск: можете ли вы быстро закрыть свою позицию? Достаточно ли ликвидности для этого?   Открыть позицию обычно легко, но быть лучшим проигравшим означает, что вы должны иметь возможность закрыть свою позицию, когда захотите, а не когда объём поднимется достаточно высоко, чтобы позволить вам выйти. Именно поэтому вам нужно торговать на высоколиквидных инструментах.   Круглосуточное покрытие   Отличный торговый рынок будет иметь круглосуточное покрытие. Единственный рынок, который делает это корректно (даёт возможность непрерывно торговать в течение 24 часов), – это валютный рынок через оптовый межбанковский внебиржевой рынок (OTC). Внебиржевой рынок никогда не закрывается, поскольку банки по всему миру всегда будут устанавливать цену. Тем не менее, электронные фьючерсные контракты Чикагской товарной биржи (CME) закрываются на один час – они торгуются только 23 часа в сутки на платформе Globex. Валютные фьючерсы CME закрываются в 16:00 и открываются через час в 17:00 по Чикагскому времени.   Операционный риск: можете ли вы закрыть свою позицию мгновенно, когда ситуация выходит из-под контроля?   Операционное преимущество круглосуточной торговли заключается в том, что вы можете быстро закрыть сделку в любое время суток. Это серьёзное препятствие для управления операционными рисками.   Нулевой риск контрагента   Ещё один риск, с которым сталкиваются трейдеры, – это способность их контрагентов уважать свою сторону сделки. Бесполезно совершать прибыльную сделку, если вы не можете зафиксировать свою прибыль в ней. Операционный риск: сможете ли вы зафиксировать свою прибыль в сделке?   Благодаря новации клиринговая палата гарантирует исполнение всех фьючерсных контрактов. Вы можете открывать свои позиции и не беспокоиться о риске контрагента. Однако другие инструменты не являются столь кредитоспособными. Например, при покупке акции нет никакой гарантии, что компания не обанкротится. Когда вы используете маржинальную торговлю на валютах, CFD или ставках на спредах, нет никакой гарантии, что сами провайдеры не столкнутся с финансовыми трудностями. В этих инструментах трейдер сталкивается с риском контрагента и должен взвешивать риски в отношении любой потенциальной выгоды от торговли на них.   Честный и эффективный маркетплейс   Выжить в трейдинге достаточно сложно, не сталкиваясь с сомнительными операционными практиками и неэффективностью. Операционный риск: существуют ли чётко определённые правила игры?   Когда вы торгуете на фьючерсах, вы имеете дело с честным и эффективным рынком. Это связано с тем, что биржи регулируются. Регулирование требует, чтобы биржа и её поставщики услуг (фьючерсные брокеры и консультанты) следовали законодательным процедурам, которые предназначены исключительно для защиты участников рынка – вас и меня.   Вы можете торговать с уверенностью, зная, что биржа и её участники работают на наивысшем уровне честности, и что они не могут изменить правила в свою пользу. Но это не относится к фондовым рынкам. Во время глобального финансового кризиса 2008 года многие биржи фондового рынка по всему миру запретили короткие продажи. Если бы в то время вы торговали на фондовом рынке, вы бы потеряли половину своих торговых возможностей! На мой взгляд, фондовый рынок может быть не таким эффективным для торговли, как хотели бы того многие (особенно на самих биржах), чтобы мы поверили в него.   Низкие транзакционные издержки   Финальный операционный риск – это затраты на ведение бизнеса, то есть брокерские комиссии и проскальзывание. Операционный риск: конкурентны ли транзакционные издержки на данном рынке?   Трейдеры торгуют на ожидании, а проскальзывание и брокерские комиссии снижают его. Чем больше вы минимизируете свои транзакционные издержки, тем больше будет ваше ожидание и тем больше будут ваши шансы на выживание. Таким образом, вы должны смотреть на рынки, которые позволяют вам минимизировать затраты на исполнение сделок.   Давайте сравним брокерские комиссии между фьючерсным контрактом и портфелем акций. В этом примере я буду использовать фьючерсный контракт на австралийский индекс SPI. Вы можете использовать любой индексный контракт, на котором вы торгуете, и результаты всё равно будут одинаковыми. Значение пункта SPI составляет $ 25. Таким образом, каждый пункт, на который перемещается данный индекс, изменяет значение SPI на $ 25. При значении индекса в 6 250 номинальная стоимость контракта SPI составляет $ 156 250 ($ 25 x 6250). Чтобы купить и продать один контракт SPI, вам нужно заплатить не более $ 50. Теперь давайте сравним их с транзакционными издержками на покупку эквивалентного портфеля акций стоимостью $ 156 250, при условии, что активный трейдер фондового рынка имеет очень конкурентоспособную брокерскую комиссию всего в 0,15%-1%. Чтобы купить и продать акции на сумму $ 156 250, трейдеру придется заплатить брокерскую комиссию в размере $ 468,75 (2 х 0,0015 х $ 91 400). Если бы оба трейдера совершали одну сделку в неделю, трейдер, торгующий на индексе SPI, заплатил бы брокерскую комиссию в размере $ 2 600, а трейдер, торгующий на фондовом рынке, заплатил бы брокерскую комиссию в размере $ 24 375! Я бы, естественно, предпочёл заплатить меньшую брокерскую комиссию! Как видно по торговым издержкам, торговля на фьючерсах на индексы является гораздо конкурентоспособной по сравнению с торговлей на акциях.   Таким образом, любой инструмент, на котором вы торгуете, должен удовлетворять большинству этих критериев управления операционными рисками.   Теперь давайте посмотрим, что́ наделяет рынок хорошими торговыми атрибутами.   Хорошие торговые атрибуты   Волатильность   Без ценового движения трейдеры не могут зарабатывать деньги. Торговый атрибут: является ли данное ценовое движение достаточным для совершения сделки?   На мой взгляд, два самых волатильных сегмента рынка в мире – это индексы и валютные рынки.   Исследование   Торговать без проведения исследований и анализа – всё равно, что играть в азартные игры. Торговый атрибут: достаточно ли у вас исторических данных для исследования вашей методологии?   Лучше всего исследовать и проверить ожидание вашей методологии на самой большой выборке данных. Ещё лучше иметь достаточно большую выборку данных, чтобы её можно было разделить пополам для проведения бэктестирования. Это позволит вам разработать свою методологию на первой половине данных и, как только она покажет удовлетворительные результаты, пропустить её через вторую половину данных вне выборки, чтобы увидеть, как бы она показала себя в форвардном тестировании. Это будет почти столь же хорошо, как и следовать моей процедуре TEST для проверки ожиданий вашей системы.   Простота   С одной стороны, легче сосредоточиться на портфеле из одного рынка, чем на портфеле из 20-30 рынков (если вы являетесь трейдером, торгующем на долгосрочных трендах). Торговый атрибут: является ли данный рынок простым для мониторинга?   Здесь вам нужно будет определить, насколько легко вам будет собирать и отслеживать ежедневные данные по рынкам, на которых вы хотите торговать. В наши дни это довольно просто, учитывая существование Интернета и столь большого количества поставщиков электронных данных. Одним нажатием кнопки вы можете загрузить данные из более чем 100 рынков в течение нескольких минут или даже ещё быстрее!   Простота осуществления коротких продаж   Трейдеры хотят иметь возможность покупать и продавать, когда захотят. Торговый атрибут: можно ли открывать короткие позиции без дополнительных условий?   Для фьючерсов и опционов, торгуемых на регулируемых биржах, а также для маржинальной торговли на валютном рынке отсутствуют какие-либо условия, препятствующие трейдерам совершать короткие продажи (если только конкретная биржа не имеет ценовых лимитов и рынок не достигает этого лимита в течение торгового дня).   К сожалению, нельзя сказать того же самого о фондовом рынке, как мы это наблюдали во время глобального финансового кризиса 2008 года, когда многие биржи запретили короткую продажу акций, в частности акций компаний финансового сектора.   Специализация   Мелкому частному трейдеру стоит специализироваться. С финансовой точки зрения легче сосредоточиться на меньшем количестве аналогичных рынков, чем торговать более крупным портфелем, содержащим различные рынки. Торговый атрибут: можно ли на данном рынке специализироваться и использовать свои торговые знания?   Выполнять мониторинг и торговать портфелем, состоящим из одного сегмента рынка, такого как индексы, валюты, процентные ставки, энергоносители, металлы, зерно или мясо, определённо позволяют вам как специализироваться, так и использовать свои знания.   Возможности   Недостаточно иметь методологию с положительным ожиданием. Если вы не сможете найти возможности для торговли, вам не удастся преумножить свой торговый счёт. Торговый атрибут: будет ли данный рынок предоставлять достаточное количество торговых возможностей?   Вы обнаружите, что рынки, которые демонстрируют хорошую ликвидность и волатильность цен, будут предоставлять вам множество торговых возможностей. Но вы должны не забывать учитывать свой стиль торговли, а также то, что методологии торговли на долгосрочных трендах будут генерировать меньше торговых возможностей по сравнению с торговлей на краткосрочных колебаниях.   Рост   Трейдеры должны торговать на достаточно больших рынках, чтобы они могли легко входить и выходить из них, когда они того захотят. Кроме того, рынки быть достаточно большими, чтобы давать им возможность увеличивать размер своей позиции по мере роста их торговых счетов. Торговый атрибут: является ли дневной объём данного рынка достаточно большим, чтобы позволить трейдерам увеличить размер своей позиции?   Это ещё одна причина, по которой так важно торговать на рынках с хорошей ликвидностью.   Кредитное плечо   Кредитное плечо позволяет трейдерам получать доступ к рынкам, которые они обычно не могут себе позволить. Торговый атрибут: можно ли торговать на данном рынке, используя лишь часть его номинальной стоимости?   Фьючерсы, опционы, варранты, маржинальный валютный рынок, CFD и ставки на спред – всё это позволяет трейдерам получить доступ к своим рынкам, используя для торговли лишь часть номинальной стоимости контракта.   Резюме   Надеюсь, что этот универсальный принцип показал вам, насколько важно выбирать правильные рынки для торговли. На мой взгляд, вам нужно будет выбирать рынки, которые удовлетворяют большинству из этих атрибутов, потому что от этого может зависеть ваше выживание в трейдинге. Лично я торгую на индексах и валютных фьючерсах, потому что считаю, что они соответствуют всем атрибутам лучших рынков для торговли для активного частного трейдера.   В следующей главе я рассмотрю следующий важный универсальный принцип успешного трейдинга – три кита.   Переведено специально для Tlap.com, Брент Пенфолд    

Напишите там отзывы Надеюсь поможет...

Только сеты одни и те же в обоих случаях. ))